文章核心观点 - 尽管南非铂族金属(PGM)公司在过去一年中普遍下跌,但Sibanye Stillwater的股价表现却低于同行 [3] - 公司通过再融资获得了必要的流动性,这是一个积极信号 [5] - 公司的南非PGM业务有望受益于负载限电减少和钯金价格上涨 [13][14][16][17] - 公司正在向欧洲和锂电池等新领域多元化,有助于降低业务周期性 [19] 公司财务和运营情况 - 公司最近一季度美国PGM产量同比增加,全成本下降,该分部转为盈利 [9] - 但公司可能需要关闭美国业务,除非PGM价格回升 [9] - 公司南非PGM产量有所增加,但季度调整后EBITDA下降 [12] - 公司在2023年计提了21亿美元的资产减值损失,导致全年出现会计亏损 [22] 估值和股价表现 - 公司股价在最近5个交易日上涨约7%,反映了投资者对再融资的积极反应 [28][30] - 公司估值指标如市净率和企业价值/EBITDA显得较为吸引 [34][35] - 尽管存在风险,但公司被视为一个深度价值投资机会 [36]