文章核心观点 - 公司拥有强大的价值主张,能够持续增长 [4][5] - 美国精神疾病问题严重,为公司提供了广阔的增长空间 [6][7][8][9] - 公司的利润率已经出现转折,未来有望实现双位数利润率 [10][11][12] 公司概况 - 公司是一家提供精神健康服务的医疗服务平台,采用线上线下相结合的模式 [3] - 公司最近公布了2Q24财报,业绩表现良好,收入和利润均超出预期 [3] - 公司持续扩大临床医生规模,同时提升了每位医生的收入水平 [3] - 公司上调了全年收入和利润指引 [3] 公司的价值主张 - 公司的混合模式(线上线下)提高了患者的可及性和便利性 [4] - 线上服务降低了患者的心理障碍,增加了就诊意愿 [4] - 线上服务大幅缩短了患者的等待时间 [4] - 公司的混合模式扩大了地理覆盖范围,提高了医生的利用率 [5] - 公司能够捕捉到之前未被满足的患者需求 [5] 行业现状 - 美国超过五分之一的成年人患有精神疾病 [7] - 约有四分之一的青少年患有严重的精神疾病 [7] - 约有四十分之一的成年人患有严重的精神疾病 [8] - 精神疾病问题严重,如果不加以重视将成为巨大的经济负担 [9] 利润率转折 - 公司利润率在过去几个季度出现了改善 [10][11] - 尽管第三季度利润率有所下降,但这主要是由于季节性因素和前瞻性投资 [12] - 公司有信心在2025财年实现双位数利润率 [12][14] 估值分析 - 基于2025财年的140亿美元EBITDA和21倍的EBITDA估值倍数,公司股价有24%的上涨空间 [13][14] - 与同行相比,公司的盈利能力更强,估值溢价是合理的 [15]