文章核心观点 - 市场估值较高,目前标普500指数的市盈率为21倍,远高于30年平均水平 [3] - 尽管估值较高,但只要未来盈利增长保持强劲,高估值并不会成为问题 [6][7] - 在这种市场环境下,寻找价值型投资机会变得更加困难,但仍有一些被忽视的机会 [8] 行业和公司总结 NewLake Capital Partners (NLCP) - 是一家专注于大麻产业的房地产投资信托基金(REIT),成立于2019年,2021年上市 [13][14] - 目前拥有32处资产,总面积170万平方英尺,租赁率100%,加权平均剩余租期14年 [15] - 公司业务受益于大麻产业的快速增长,预计未来5年复合年增长率达10.5% [21][22] - 公司专注于有限许可证州份,为租户提供较高的进入壁垒 [24] - 公司财务稳健,资产负债率仅0.2倍EBITDA,连续8次提高股息,目前股息率8.7% [28] - 估值方面,公司当前市盈率仅9.9倍,低于历史平均水平,未来3年预计每股AFFO将增长5-8% [31][33] Apple Hospitality REIT (APLE) - 是一家专注于中高端酒店的房地产投资信托基金,拥有224家酒店,30,000间客房 [37][38] - 公司酒店主要集中在郊区,受益于疫情后人们从城市迁移,新增供给也较少 [42][43] - 公司经营表现良好,2022年二季度净收入增长13.2%,RevPAR增长3.3% [44] - 财务状况稳健,资产负债率为3.4倍EBITDA,有近5亿美元的可用流动性 [44] - 公司目前派发月度股息,年化收益率为6.7%,派息率为72%,风险较低 [45] - 估值方面,公司当前市盈率为10.7倍,略低于历史平均水平,未来2-3年有25%的上涨空间 [46]