文章核心观点 - 公司股价自2021年11月高点下跌55%,低于同期竞争对手Insulet下跌39%,主要由于销售增长放缓,部分原因是GLP-1药物的益处提高帮助患者控制糖尿病和减重 [2] - 公司股价表现波动较大,2021年上涨45%,2022年下跌16%,2023年上涨10%,而标普500指数同期分别上涨27%、下跌19%和上涨24%,公司股价在2023年表现不佳 [3] - 从估值角度来看,公司股价处于低估状态,分析师平均目标价为99美元,较当前水平有35%的上涨空间 [4] 公司基本面分析 - 公司收入在过去两年翻倍至39亿美元,新客户增加是收入增长的主要驱动因素,公司是为数不多获得监管批准的可穿戴式持续血糖监测设备供应商之一 [8] - 公司营业利润率从2020年的15.5%提升至17.3% [8] - 公司债务从2020年的18亿美元增加至26亿美元,但现金余额也从27亿美元增加至31亿美元,加上过去12个月获得的9亿美元经营活动现金流,公司有足够的现金缓冲应对当前的通胀冲击 [10] 行业发展趋势 - 随着美联储努力遏制通胀,我们认为公司股价有望在消除对潜在衰退的担忧后获得上涨 [11] - 但肥胖药物的更广泛应用及其对公司业务的影响仍是一个关键风险因素 [11] - 要回到通胀冲击前的水平,公司股价还需要上涨120%以上,这在短期内可能难以实现 [11]