文章核心观点 - 伯克希尔哈撒韦出售了斯诺弗莱克(Snowflake)的全部股份,并开始了约2.6亿美元的优莉美(Ulta Beauty)头寸[2] - 这体现了巴菲特的投资理念:喜欢资本密集度低、利润率高且持续增长的业务,而斯诺弗莱克正在大幅增加研发投入以跟上人工智能的竞争[9] - 相比之下,优莉美是一家简单易懂的零售业务,利润率高且无债务,可以大量回购股票回报股东[11][12][13][14] - 优莉美股价也处于历史低位,估值较低,符合巴菲特的价值投资理念[15] 公司分析 斯诺弗莱克(Snowflake) - 斯诺弗莱克2025财年第二季度营收增长预期只有24%,大幅低于2024年的38%[7] - 公司正在大幅增加研发投入,尤其是在人工智能方面,但这并没有带来更好的增长[8][9] - 公司新任CEO斯里达尔·拉马斯瓦米可能不如前任CEO斯洛特曼与伯克希尔哈撒韦的关系密切[10] 优莉美(Ulta Beauty) - 优莉美是一家简单易懂的零售业务,不需要大量资本投入即可保持竞争力[11][14] - 即使在增长放缓的情况下,公司仍有14%的高利润率,且无债务[12] - 公司大量回购股票,2024年计划回购100亿美元,占市值的比例很高[13] - 优莉美股价目前处于历史低位,估值较低,符合巴菲特的价值投资理念[15]