文章核心观点 - 公司Q4财报显示增长放缓,但整体业绩表现良好,未来前景乐观 [2][3][4][5][6] - 公司2025财年指引显示收入和利润有望保持良好增长,体现公司转型成功 [5][6] - 公司估值已经较为合理,投资评级从"卖出"调整为"持有" [7][9] 根据目录分别总结 财务表现 - 公司Q4收入同比增长0.9%,低于预期 [3] - 调整后每股收益为负值,但剔除非现金项目影响后实际利润有所增长 [4] - 公司Q4毛利率和营业利润率均有所提升,显示基本面保持良好 [4] 未来展望 - 公司2025财年收入有望实现6-8%的同比增长,其中成熟市场中单位数增长,新兴市场和旅游零售业务有望实现双位数增长 [5] - 公司预计2025财年调整后EBITDA和每股收益将分别增长9-11%和15-20% [5] - 公司还将继续推进成本节约计划,为未来业绩增长提供支撑 [5] 估值分析 - 作者更新了公司的折现现金流模型,预计公司2025财年收入增长5.5%,长期EBIT利润率为12.5% [7][8] - 在上述假设下,作者估算公司股票的合理价值为8.89美元,较当前价格低7% [9] - 整体而言,公司估值已较为合理,投资评级从"卖出"调整为"持有" [12]