文章核心观点 - 公司在Q2报告中实现了强劲的收入增长,超出市场预期13百万美元,增长近52% [6] - 公司预计Q3收入将达到375-380百万美元,较Q1增长近100百万美元 [7] - 公司推出了复合GLP-1药物业务,为体重管理提供了新的增长动力 [7] - 公司认为即使Wegovy脱离供应短缺,其体重管理业务仍将保持持续增长 [7] 公司概况 - 公司专注于提供个性化的药物解决方案,而非简单的在线销售廉价药品 [8] - 公司订阅用户数达到186万,其中42%使用个性化产品,具有较强的护城河 [8] - 公司正在向多疾病领域拓展,解决患者的多重健康问题 [9] 财务表现 - 公司毛利率从Q4的83%下降至Q2的81%,但考虑到体重管理业务的快速增长,这一下降可以接受 [10] - 公司调整后EBITDA利润率达12.5%,并上调了全年EBITDA目标 [10] - 公司预计长期EBITDA利润率将达到20% [10] - 公司现金流充沛,Q2末现金余额达2.27亿美元,过去12个月自由现金流80百万美元 [11] - 公司定期回购股票,显示出对自身业务前景的信心 [11] 估值分析 - 公司市值仅36亿美元,但2025年收入预计达19亿美元,估值仅约2倍销售额 [11] - 按9倍正常EBITDA计算,公司股价应达41美元,较当前价格有较大上涨空间 [11][12] - 公司增长迅速且现金流良好,估值水平较低,投资者可考虑趁机增持 [13]