文章核心观点 - 公司四年前开始大量购买比特币,其股票价格已经超过标普500指数中除英伟达外的所有公司,涨幅达863% [2] - 公司目前持有22.65万枚比特币,价值约131亿美元,这导致公司最近进行了10:1的股票拆分 [2][3] - 公司通过发行可转换债券等方式为购买比特币融资,导致公司股票大幅稀释,过去4年股东持股比例下降了一半 [7][9][10] - 如果比特币价格大幅下跌,公司的债务压力可能会急剧上升,这是公司面临的主要风险 [11][12] 公司概况 - 公司原本主要从事企业软件业务,但2020年开始大量购买比特币,成为首家公开上市公司 [4] - 公司创始人认为比特币是"可靠的价值储存手段和有吸引力的投资资产,长期升值潜力高于持有现金" [5] - 公司目前持有22.65万枚比特币,平均购买价格为3.68万美元,目前比特币价格约5.8万美元,获得约48亿美元的未实现收益 [6] 公司风险 - 公司为购买比特币大量举债和发行股票,导致现金储备大幅下降,负债大幅上升 [7][8] - 公司表示不会出售比特币来偿还债务,未来可能继续寻求创新融资方式,进一步稀释股东权益 [8][9][10] - 如果比特币价格大幅下跌,公司的债务压力可能会急剧上升,这是公司面临的主要风险 [11][12]