公司经营情况 - 好时公司（HSY）从事糖果和食品杂货的制造和销售业务 [1] - 2024年3月13日公司评级被下调至中性之前自2022年7月起被给予看涨评级 [1] - 自2022年7月开始关注HSY股票以来股价仅下跌1%的市值但仍大幅跑输大盘同期大盘回报率超7% [3] 财务信息 - 8月1日公布的季度财报显示公司营收和每股收益均低于预期营收为20.7亿美元低于预期2.4638亿美元较上年同期下降16.7%每股收益为1.27美元低于预期0.18美元 [4] - 北美糖果业务是营收下降的主要驱动因素该业务是公司最大的业务板块相对和绝对降幅均最大 [7] - 公司将消费者信心不佳和可自由支配支出的缩减列为营收下降的主要原因 [9] - 应收账款同比增加而销售额显著下降库存水平上升而产品的销售和需求在下降这可能意味着公司未来需要更高的折扣来销售产品从而对盈利能力和利润率产生负面影响 [12] - 最近一个季度公司的盈利能力较上年同期显著下降毛利率下降530个基点运营利润较上年同期下降近49%运营利润率下降860个基点 [13] - 公司有几笔债务即将到期可能需要以更高的利率进行再融资这可能会导致盈利能力进一步恶化 [14] 估值情况 - 与消费品行业中位数相比HSY的估值倍数表明公司的交易价格存在显著溢价但与自身历史估值相比存在折价若将同行群体缩小到包装食品和肉类行业的选定公司HSY的估值看起来不再那么高估但20倍的市盈率仍然很高 [17][18] 其他情况 - 公司拥有非常强大的品牌一旦消费者信心提高有助于显著增加销售额 [22] - 美联储预计今年降息这有助于提高消费者信心并降低债务成本 [22] - 公司三十多年来一直是可靠的股息支付者并且十多年来一直致力于增加股息和回购股票 [22]