文章核心观点 - 文章讨论了在当前人工智能革命的炒作阶段，Nvidia作为最显著的例子，而Coherent被某些圈子誉为相关领域的“隐藏宝石”。然而，作者认为Coherent虽然受益于AI趋势，但并非热门AI股票或隐藏宝石，投资者应全面分析公司而非仅受AI炒作影响[2][4] 财务数据分析 - Coherent的2024财年第四季度收入为13.1亿美元，超过市场预期的12.8亿美元，全年收入为47.1亿美元，同比下降9%。第四季度收入同比增长9%，主要由网络业务（公司最大部门）的中高增长驱动[6] - 网络业务在2024财年第四季度占比52%，同比增长19%，而激光和材料业务分别下降5%和3%[7][9][10] 市场和增长预期 - Coherent认为自己在640亿美元的可寻址市场中占有7%的份额，其中通信市场为最大市场，预计到2028年复合年增长率为14%，Coherent在此市场占有10%的份额[11] - 公司预计到2028年，整体收入复合年增长率为12%，到2026年预计收入将达到59亿美元，与分析师预测的60亿美元相近[12] - 数据通信收发器的需求预计在未来五年内翻倍，主要由800G、1.6T和未来的3.2T收发器驱动[13] 盈利能力和估值 - 尽管收入预计以低两位数增长，但每股收益（EPS）预计在未来两年分别增长80%和40%，部分原因是新收发器模型通常比旧模型更具利润[19] - 公司计划通过投资者日活动来阐述其战略和业务模型目标，特别是关于提高毛利率的计划[19] - 根据自由现金流（FCF）预测和估值模型，公司的企业价值为139亿美元，扣除债务和其他负债后，股权价值为78亿美元，相对于当前市值109亿美元，表明公司估值较高且具有投机性[20] 结论 - Coherent确实从AI和云服务驱动的数据通信收发器需求增长中受益，但这种增长与其他表现不佳的业务领域混合，且市场已部分反映这种增长预期。因此，作者选择暂时不投资并继续密切关注公司数据[21]