文章核心观点 - 公司的第二季度财报表现强劲,加上即将来临的美联储政策转向,为公司的净利差改善带来了机会 [4][5] - 公司的投资组合主要由政府担保的机构抵押贷款支持证券(Agency MBS)构成,这类资产在利率下降时具有重估价值的潜力 [6] - 随着通胀持续下降,美联储有望在9月份降息,这将有利于公司降低融资成本,从而改善净利差 [7] 公司情况 - 截至第二季度末,公司总投资规模为903亿美元,其中71.3%为Agency MBS [6] - 公司第二季度的可分配收益为每股0.68美元,股息覆盖率为1.05倍,处于可持续水平 [7] - 公司股价目前溢价于账面价值3%,低于同行AGNC的12%溢价,有进一步上涨空间 [9] 行业展望 - 随着通胀下降,美联储有望在9月份开始降息,这将为抵押贷款支持证券带来重估价值的机会 [6][7] - 利率下行有利于公司降低融资成本,改善净利差,从而提升公司的收益和股息吸引力 [7] - 未来公司的账面价值有望进一步提升,股价有望重新评估至1.10-1.15倍账面价值区间 [9]