文章核心观点 - Sixth Street Specialty Lending (TSLX)是一家外部管理的业务发展公司(BDC),主要投资于美国中型市场公司[2] - TSLX的股价最近经历了下跌,使其对投资者而言更具吸引力,但预计未来几个季度将出现更多波动[3] 公司投资方式和指标总结 - TSLX的投资组合较为多元化,行业集中度较低,前10大投资占比约21%[7] - 公司主要提供债务融资,93%为优先担保债权投资,相对较为防御性[8] - 2023年非应计贷款率不到1%,2024年第一季度和第二季度上升至1.1%,仍处于较低水平[8] - 公司维持了稳定的季度股息,同时还发放了特别股息[8] - 公司目前收益率约9.9%,较高的收益吸引了注重收益的投资者[9] 潜在风险因素 - 利率下降可能会降低公司的投资收益,但也可能带来更多的交易机会[10][11] - 在经济下行压力下,公司的不良贷款率可能会上升[11] 估值展望 - 公司目前以约19.8%的溢价交易,相比之下,同行业公司BXSL的溢价超过30%[12] - 考虑到未来市场波动,建议投资者以10%左右的溢价进场[12][13] 总的来说,TSLX凭借其相对防御性的投资组合和稳健的财务指标,值得纳入投资组合,但投资者需要关注未来可能出现的市场波动和不良贷款率上升的风险[14]