文章核心观点 - 公司Equity Residential(EQR)以9.64亿美元从Blackstone(BX)收购了11处公寓,共3572套单元,主要位于达拉斯、丹佛和亚特兰大等市场[2] - 交易价格为每套单元27万美元,低于沿海地区公寓REIT每套单元40-45万美元的平均水平,但高于内陆地区公寓REIT每套单元17.7-23万美元的平均水平[4][5] - 分析认为,公寓REIT股价普遍低于资产价值,交易价格反映了公寓REIT股票被低估[6][7][8][9] 根据目录分别总结 1. 交易价格分析 - 交易价格每套单元27万美元,低于沿海地区公寓REIT每套单元40-45万美元的平均水平,但高于内陆地区公寓REIT每套单元17.7-23万美元的平均水平[4][5] - 分析认为EQR获得了较好的交易价格,低于重建成本[7] 2. 公寓REIT估值分析 - 公寓REIT普遍交易价格低于资产价值,隐含资本化率6.4%-7.1%,而实际交易价格对应4.75%-5.75%的资本化率[8][9] - 如果公寓REIT交易价格上涨10%-35%至更合理水平,其股价也将相应上涨[9] - 从AFFO、EV/单元/租金和管理质量等多个角度来看,BSRTF、NXRT、CSR和CPT是最具吸引力的投资标的[19][21][23][28] 3. 行业前景分析 - 行业供给减少,需求保持健康,保险和税收费用有所缓解,估值相对私募市场有折价,有利于行业发展[30] - 但经济环境有下行风险,公寓行业增长可能放缓,需谨慎考虑[30]