文章核心观点 - 摩根士丹利分析师Keith Weiss将Intuit股票从"增持"评级下调至"中性"评级,并将目标价从750美元下调至685美元 [1] - 分析师指出,投资者过去一直愿意为Intuit支付溢价估值,因其缺乏周期性且在关键细分市场处于准垄断地位 [2] - 但自从推出Credit Karma和Mailchimp后,Intuit的收入波动性有所增加 [3] - 此外,TurboTax业务从自助到辅助型的转型也带来了短期风险 [4] - 在QuickBooks业务方面,如果执行不完美,也可能带来额外风险,因为市场对其的预期已经很高 [5] - 分析师认为,鉴于TurboTax和QuickBooks面临的风险,以及Credit Karma和Mailchimp带来的波动性,为Intuit支付溢价估值的理由已不那么充分 [7] - 因此,分析师将Intuit的PEG估值从历史2.2倍略微下调至2.1倍,对应的PE估值为33倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 行业分析 - Intuit作为行业内的准垄断者,过去一直享有较高的溢价估值 [2] - 但自推出Credit Karma和Mailchimp后,公司收入波动性有所增加 [3] 公司分析 - TurboTax业务从自助到辅助型的转型带来了短期风险 [4] - QuickBooks业务如果执行不完美,也可能带来额外风险,因为市场对其的预期已经很高 [5] - 分析师将Intuit的PEG估值从历史2.2倍略微下调至2.1倍,对应的PE估值为33倍 [8][9]