公司业绩 - Equinix在第二季度表现强劲，营收、EPS和FFO均超预期。过去两年中，公司仅有一半时间超过了FFO预期。营收环比增长2%，同比增长7%，AFFO每股稀释后收益环比增长4%，同比增长16%。过去12个月（TTM）的AFFO每股收益同比增长8.66%，远超行业中位数的2.27%[2] 财务状况 - 公司的资产负债表非常稳健，综合借款利率仅为2.4%（不包括租赁成本），加权平均到期年限为7.2年，提供了未来几个季度的财务灵活性。96%的债务为固定利率，即使利率保持高位或在极端情况下美联储再次加息，Equinix应相对不受影响[3] 资本结构 - 在2024年6月30日结束的三个月内，公司发行了7.5亿美元的5.5%美元债券，到期日为2034年，并将其转换为欧元，有效票面利率约为3.9%[4] 流动性与债务 - 公司拥有64亿美元的可用流动性，信用评级为Baa2/BBB/BBB+，净杠杆比率为3.5倍，总债务为142亿美元，其中绿色债券为49亿美元，综合借款利率为2.4%，加权平均到期年限为7.2年，固定利率债务占比96%[5] 资本支出与扩张 - 资本支出对Equinix来说是重要的资本流出，历史上的经常性资本支出占销售额的2-5%，第二季度这一比例为2.1%。非经常性资本支出为6.03亿美元，占销售额的27.9%。这些投资对公司作为高增长REIT的定位至关重要，且目前扩张进展顺利[6] 未来展望与市场反应 - 2024财年的指引强劲，预计营收为86.9亿至87.7亿美元（中点为87.3亿美元），总资本支出预计为30亿美元（占销售额的34.3%），AFFO每股稀释后收益预计为34.99美元，股价在财报公布后上涨3.74%[7] 估值与市场比较 - Equinix的估值较高，远期AFFO倍数为23.1倍，高于行业平均的16倍。尽管高增长指标部分合理化了这一溢价，但AFFO增长放缓可能导致股价波动。与竞争对手Digital Realty（DLR）相比，DLR的远期AFFO倍数为23.63倍，显示投资者愿意为该市场细分支付溢价[8] 行业趋势与战略合作伙伴 - 数据中心行业因人工智能技术的兴起而变得非常热门，预计数据存储需求将以17.3%的复合年增长率从2023年的2450亿美元增长到2030年的9320亿美元。Equinix与亚马逊、微软和谷歌等顶级AI公司建立了战略合作伙伴关系，提供超大规模云接入节点，这些节点被四大云服务提供商租赁，占比超过40%[9] 风险因素 - 高估值是主要风险，任何未来盈利的负面意外都可能导致股价下跌。此外，内部人士的持续卖出和Hindenburg研究报告的指控也是潜在风险。Hindenburg指控Equinix通过改变资本支出分类来操纵非GAAP盈利指标，尽管审计结果未发现问题，但仍有来自美国检察官办公室的未决传票[10][11][12][13][14] 结论 - 尽管Equinix在数据中心行业中处于领先地位，并且有强大的战略合作伙伴和行业增长趋势支持，但高估值和潜在的法律风险使得当前不建议买入，评级为持有，未来可能根据业绩和法律情况的变化重新评估[17][18]