公司概况 - 公司名称：Gladstone Commercial (GOOD) [3] - 市场资本：$600 million [4] - 物业数量：136个净租赁物业 [4] - 总面积：16.8 million sq. ft. [4] - 资产转型：从主要为办公资产转向工业资产 [4][12][13] 财务表现 - 总资产：从2018年的$1,651 million降至2024年Q2的$1,572 million [6][7] - 办公及其他资产占比：从2018年的65%降至2024年Q2的38% [6][7] - 工业资产占比：从2018年的35%增至2024年Q2的47% [11] - 杠杆比率：从2015年的56.9%降至2024年的45.9% [14][15] - 固定利率债务占比：近90% [15] - 浮动利率债务占比：仅12% [15] - 偿还债务：自2022年1月1日以来，偿还了$177.1 million的抵押债务 [15] - 流动性：$52.5 million的可用流动性 [15] 资本结构 - 机构持股比例：从2013年的26.8%增至2024年6月30日的43.7% [19] - 平均抵押债务利率：4.24% [21] - 优先股系列：目前有三个系列，包括6.625%的Series E (GOODN)和6.00%的Series G (GOODO) [22][23][24] - GOODO的市场价格：$20.00，产生7.50%的收益率 [24] - GOODO的潜在升值：如果收益率稀缺，股价可能升至$25 [27] 行业展望 - 利率预期：预计美联储将在9月开始一系列降息，可能导致固定收益问题的收益率下降 [25][26] - 收益率比较：GOODO的7.50%当前收益率比10年期国债高出350个基点 [26] - 市场机会：在REIT优先股中，GOODO的价格提供了潜在的25%升值空间 [27]