全球货运费率上升 - 全球货运费率在过去几个月显著上升，许多航线的费率达到了自2022年末以来的高水平。这对航运公司来说是短期利好，但这种从去年低迷费率中的乐观反转可能是短暂的，可能导致航运股票的盈利风险[2] ZIM Integrated Shipping Services Ltd. 概况 - ZIM是一家总部位于以色列的全球集装箱航运公司，主要集中在跨太平洋贸易航线。公司市场份额不到2%，目前收益率为4.9%，空头头寸为9%[5] ZIM 财务表现 - ZIM在2023年第一季度报告了较弱的财务数据，GAAP每股收益为$0.75，大幅低于预期$0.79，营收为$1.56亿，同比增长14%，但仍比预期低$6000万。运输量达到46,000TEU，同比增长10%，平均每TEU运费为$1452，同比增长4%[6] - 公司管理层将2024财年调整后的EBITDA指引提高到$11.5亿至$15.5亿之间[7] ZIM 市场展望 - 尽管中东和红海的紧张局势持续，市场对现货费率可能回落的担忧增加。高短期需求和大运输量可能带来正面新闻，但宏观经济放缓可能导致航运日费率下降[8] ZIM 股价和市场反应 - 在公布第一季度财报后，ZIM股价下跌4.8%，连续第五次在财报后回撤。股价交易具有高98%的隐含波动率，预计财报后股价波动为12.8%[10] ZIM 盈利预测 - 分析师预计ZIM在2024财年将实现正EPS，但在2025和2026财年将再次出现负EPS。预计2024财年收入将增长34%，但2025财年将下降近20%，到2026财年收入为$55亿[11] ZIM 估值分析 - 尽管ZIM的自由现金流收益率预计在未来几个季度至2025年为正，有助于支持股息，但缺乏持续盈利能力是一个主要弱点[12] - 从价格销售比来看，ZIM的当前P/S为0.32x，低于5年平均的0.44x，考虑到收入预计在2026年前停滞，这种折扣似乎是适当的[14] ZIM 技术分析 - ZIM股价目前处于$16.50至$24的交易区间内，长期200日均线呈上升趋势，表明多头控制主要趋势。如果股价突破$24，可能会测试$40低位的下一个阻力层[23]