文章核心观点 - 公司是建筑材料行业的巨头,主要业务包括屋顶材料、绝缘材料和复合材料,最近还收购了门业务公司Masonite [3][4] - 公司业务表现良好,营收和利润均有增长,股息增长率也很高 [3][10][11] - 公司认为目前股价被低估,给出了较高的目标价 [3][35][37] 公司概况 - 公司成立于1938年,在37个国家有业务,主要分为屋顶、绝缘、复合材料和门四大业务板块 [4] - 复合材料业务广泛应用于建筑、可再生能源、基础设施等领域 [8] - 公司在各主要业务领域都处于领先地位,毛利率、EBITDA利润率和净利率等财务指标也优于行业水平 [9] 财务表现 - 2024年二季度营收同比增长9%,达到28亿美元,但略低于预期 [10] - 二季度每股非公GAAP收益为4.64美元,超出预期 [10] - 经营活动现金流和自由现金流较去年同期有所下降 [10] - 公司完成了对Masonite的收购,Masonite在5月15日至6月30日期间为公司贡献了3.11亿美元营收和0.61亿美元EBITDA [12] 增长策略 - 公司未来计划通过加强现有业务、拓展新产品和解决方案等方式来推动增长 [25][26] - 资本支出有所增加,有助于支持公司的增长 [24][25] - 分析师预计公司未来几年的盈利增长将保持中个位数水平 [22][23] 股息政策 - 公司股息增长迅速,过去5年的年复合增长率达到21.47% [28] - 目前股息收益率为1.53%,派息率较低,有进一步提升的空间 [28] 估值分析 - 公司估值水平相对较低,主要估值指标如市盈率、市销率等均低于行业中位数 [29][30][31][32][33][34] - 根据内在价值和相对估值分析,公司股价被低估约30% [35] - 分析师给出的1年目标价为186.46美元,较当前价格上涨约19% [36][37]