文章核心观点 - Fortrea Holdings Inc.是一家从Labcorp Holdings Inc.分拆出来的专注于合同研究组织的公司 [2] - 公司面临着销售趋平缓、缺乏盈利和大量负债的问题 [2] - 公司今年出售了一些资产以减少负债,但销售下降和利润率压力仍然存在,前景高度不确定 [2] 公司概况 - Fortrea是一家提供从I期到IV期药物开发全过程临床开发服务和支持性服务的CRO公司 [3] - 公司从Labcorp于去年夏天分拆出来,当时营收超过30亿美元,拥有12,000名员工,分布在近100个国家,EBITDA为4.05亿美元 [3] 财务表现 - 2023年全年销售额略有增长,达到31.1亿美元,但GAAP营业利润仅6300万美元,出现4美分的GAAP亏损 [3] - 2024年公司预计销售额将温和增长至31.4-32.0亿美元,EBITDA预计将增至3亿美元左右 [3] - 公司出售了一些业务,获得3.45亿美元,使得净债务从15.2亿美元降至12.2亿美元,但仍然负债较重 [3] 股价表现 - 5月时公司股价在30美元左右,市值30亿美元,企业价值42亿美元,估值偏高 [4] - 随后股价下跌至20美元左右,市值仅18亿美元,企业价值28亿美元 [5][6] - 二季度业绩大幅下滑,销售额下降近9%,亏损9900万美元,每股亏损1.11美元 [5] - 公司大幅下调全年指引,销售额预计27-27.5亿美元,EBITDA预计2.2-2.4亿美元 [5]