文章核心观点 - 在线旅游市场持续增长,Booking Holdings作为行业领导者将从中获益 [4][5][6] - Booking Holdings通过扩大市场份额实现了超越行业的增长 [7] - 年轻一代对旅游的重视程度高于其他年龄段,将成为行业长期增长的驱动力 [9][10][11][12][13] - Booking Holdings展现出了长期稳健的增长态势,即使在疫情期间也保持了良好的表现 [16][17][18] - Booking Holdings的估值合理,未来增长前景良好 [25][26][27][28][29] 行业分析 - 全球旅游市场规模预计将从2023年的8760亿美元增长到2024年的9230亿美元,年复合增长率为4% [5] - 在线旅游市场占比从2017年的60%增长到2023年的68%,预计到2029年将达到75% [6] - 酒店业务占Booking Holdings总营收的比重最大,约为80%-90% [19][20][21][22] 公司分析 - Booking Holdings的总预订额年复合增长率达到10.8%,远高于行业平均水平 [7] - 公司的收入增长率为9%,低于总预订额增长,主要是由于佣金率持续下降 [7] - Booking Holdings正在向全方位旅游服务商转型,不断拓展业务范围 [24] - 公司具有良好的盈利能力,EBIT利润率维持在28%左右 [23] - 公司的估值合理,未来增长前景良好 [25][26][27][28][29] 风险因素 - 地缘政治局势紧张和恐怖主义活动可能对旅游行业造成严重影响 [32] - 欧盟新规可能对Booking Holdings的市场地位产生影响 [32] - 行业竞争激烈,除Booking Holdings外,Expedia、Tripadvisor和Airbnb等也是主要竞争对手 [32]