文章核心观点 - 查尔斯·施瓦布(SCHW)股价在一个月内下跌超过14%,跌幅超过行业和标普500指数[1] - 公司二季度业绩表现疲弱,主要受到存款账户费用、净利息收入和交易收入下降的拖累[4][5] - 公司计划通过缩减规模、依赖资产负债表外安排来维持利润,但这可能导致未来利率周期内的收益波动[6][7] - 公司净息差未实现增长,预计到第四季度将降至2.2%左右,未来利率下降也将施加压力[8] - 公司计划以暂停股票回购获得的额外流动性来偿还低收益资产[9] - 分析师对公司前景持悲观态度,下调了2024和2025年的盈利预测[11][12][13][14][15] - 公司股价自7月16日以来一直低于50日移动平均线,表明短期内可能继续下跌[17][18][19] - 公司估值较同行偏高,给股价带来下行压力[20][21] 公司概况 - 公司在2020年收购TD Ameritrade后成为券商巨头,整合工作基本完成[22][23] - 公司预计未来5-7%的净新资产增长,其中3-5%来自现有客户,2-3%来自新客户[24] - 公司管理资产规模和净流入持续增长,为公司带来支撑[25] - 公司计划向轻资产业务模式转型,有利于降低资本需求和改善流动性状况[26] 行业概况 - 公司面临的近期挑战可能会影响收入增长[28] - 公司目前估值较同行偏高,投资者情绪较为悲观[28] - 公司向轻资产模式转型的效果还需观察[28]