文章核心观点 - 公司Q2 2024财报表现令人失望,收入增长停滞,利润主要来自成本效率 [3][5] - 公司几乎所有业务板块都低于市场增长 [15][16][18][20] - 公司对AI业务的关注度下降,未来高增长可能性降低 [23][29] 公司业务表现 - 公司Q2 2024收入为48.4亿美元,略低于预期 [4] - 收入增长仅1%,低于之前4%的指引 [5][7] - 利润率和调整后每股收益有所提升,得益于精益管理 [5][7][8] - 自由现金流有所恶化 [5][8] - 公司全年收入增长指引从约4%下调至1-2% [6][7] 行业表现 - 医疗影像市场预计2030年前年复合增长4.2%,但公司影像业务持平,超声业务继续下滑 [17][18] - 患者参与解决方案市场预计2020-2030年复合增长15.3%,但公司业务仅增长1% [18][19] - 诊断测试市场预计2023-2033年复合增长中高个位数,公司业务增长14% [20][21][22] 未来发展 - 公司AI业务增长潜力降低,管理层对AI的关注度明显下降 [23][29] - 如果公司能跟上市场增长,长期价值会大不相同 [31] - AI仍是潜在的上行空间,但受竞争加剧和公司进展缓慢的影响 [31] 总结 - 公司持续无法跟上快速增长的医疗行业,成本控制措施可能影响未来增长 [32] - 基于更新的DCF分析,目标价下调至64美元,评级从持有下调至卖出 [10][32]