文章核心观点 - 在烟草行业中，Philip Morris International（PMI）相较于Altria和British American Tobacco表现更优，尤其是在执行战略和业务多元化方面 [2][15] 公司表现对比 - 卷烟管理：PMI的卷烟销量在2024年上半年基本持平，而Altria和British American Tobacco的卷烟销量分别下降了11.5%和12.5% [3][4] - 市场进入：PMI通过其Zyn品牌成功进入美国市场，尼古丁袋业务在2024年上半年增长了50%，且在美国和国际市场均实现了50%的增长 [7] - 战略执行：PMI的非吸烟业务占总收入的近40%，而British American Tobacco的非吸烟业务占近18%，显示出PMI在战略执行上的优势 [13] 行业趋势 - 卷烟销量下降：烟草公司的卷烟销量普遍下降，但PMI通过其国际市场的专注和非美国市场的策略，成功减缓了这一趋势 [5] - 业务多元化：所有主要烟草公司都在尝试从卷烟业务转向多元化，PMI在这方面的执行效果最佳，尤其是在尼古丁袋业务上的成功 [9][13] 投资建议 - 风险与回报：尽管Altria和British American Tobacco提供高股息收益率，但PMI在执行和业务多元化方面的表现使其成为更稳健的投资选择 [14] - 行业回避：大多数投资者应避免投资烟草行业，但如果必须投资，PMI是最佳选择，因其表现优于同行 [15]