文章核心观点 - 公司2Q24财报略低于预期,但符合市场预期的下调 [4] - 渠道库存已在2Q24末实现正常化 [4][5][6] - 美国市场需求有所改善,但欧洲市场疲软 [4][6][10][11] - 公司毛利率保持韧性,并保持正现金流,得益于成本控制措施 [4][5][6] - 公司新产品推出和IRA税收抵免有助于未来业绩改善 [4][12][13][14][15][16] 美国市场分析 - 2Q24美国收入环比增长32%,扭转了1Q24的下滑 [11] - 美国市场整体销售额环比增长8%,非加州和加州市场均有所改善 [11] - 加州市场受益于NEM 3.0政策,电池销售增长14% [11] - 公司在美国的电池库存较紧张,反映出需求良好 [11] 欧洲市场分析 - 2Q24欧洲收入环比持平,但公司在部分国家仍在获得市场份额 [11] - 荷兰市场受监管不确定性影响,销售下滑 [11] - 法国和德国市场销售有所改善 [11] - 公司正在拓展英国、意大利等新兴市场 [11] 其他市场 - 亚洲市场如印度、泰国、菲律宾表现良好 [11] - 公司正在提升美国本土制造能力,有望在4Q24获得IRA税收抵免优惠 [12][13][14][15][16] 展望 - 3Q24收入指引略低于预期,但公司表示已将风险因素考虑在内 [7][8][9] - 公司有信心在下半年实现收入恢复至正常水平 [8][9] - 公司估值和目标价格维持不变,仍看好公司长期发展前景 [17][20][21][22]