宏观投资环境 - 过去四年疫情和冲突等事件使投资看似令人生畏长期投资需接受波动并坚持系统方法 [1] - 投资组合的回撤是资本复利的主要威胁大回撤下恢复初始净值所需增益比例不同 [1] - 指数变得“头重脚轻”当前市场脆弱有多种应对市场风险的方法如持有现金投资黄金等 [1] 希尔顿公司基本情况 - 希尔顿是全球知名酒店企业业务受经济影响大 [4] - 公司5年贝塔系数约为1.3对市场波动较敏感 [5] - 近年来营收增长强劲但股东权益自2019年起为负且不断恶化 [6] - 公司近期发行10亿美元债务且利息支出不断攀升 [8] 希尔顿公司估值情况 - 在Stecking Alpha上估值等级为F市盈率高于行业中位数 [9] - 与10年历史相比估值处于高位 [10] - 盈利下降可能使市盈率大幅上升可能面临高达50%的回调 [11] 希尔顿公司盈利预期 - 管理层对2024年及下季度盈利预期乐观但分析师近期下调预期 [12] 希尔顿公司看空策略 - 整体看空建议卖出并通过看跌期权做空 [13] - 看跌期权投资面临多种风险但仍有获利机会 [14] - 深度价外看跌期权有不对称性但依赖高波动或价格大幅回调 [15]