文章核心观点 - 总体来看,Altria公司在2024年第二季度的财务指标和整体回报前景有所改善[5] - 公司的烟草产品业务虽然受到结构性下降的影响,但Altria公司仍然成功地维护了利润率[6] - 公司的其他产品板块如口腔烟草和NJOY电子烟业务表现良好,成为公司未来的主要增长动力[6] - Altria公司的资本结构保持稳健,维持投资级信用评级是公司的优先考虑[6] 公司概况 - Altria公司是一家拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师所关注的对象[3] - 公司股价在今年迄今为止上涨了近30%,超越了标普500指数约10个百分点[3] - 公司最近发布了2024年第二季度的财报,市场对此有一定负面反应,但后来股价已经完全收复了跌幅[3] 财务表现 - 2024年第二季度,公司的调整后每股收益与去年同期持平,符合管理层的指引[6] - 公司预计下半年的收益增长将在2.5%-4%之间,与英美烟草公司的情况一致,与行业库存周期和下半年多两个交货日有关[6] - 烟草产品业务的调整后营业收入下降2%,但考虑到国内香烟销量下降13%,这个跌幅可以被视为较为稳健的表现[6] - 口腔烟草产品和NJOY电子烟业务表现良好,为公司未来的增长提供支撑[6] - 公司的资本结构保持稳健,债务/EBITDA维持在2.1倍的水平[6] 投资评级调整 - 由于自己最初看好Altria的理由已经实现,且估值已经略有上升,分析师决定不再增加对Altria的投资头寸,而是将资金转移到英美烟草公司[8] - 分析师给予Altria公司"持有"的评级[8]