文章核心观点 - 美国股市本周大幅下跌,基准利率也大幅下降,主要原因是就业数据显示劳动力市场疲软,失业率上升[2][3] - 联储政策预期发生转变,市场预期联储将在9月开始降息,全年可能降息4.6次[10][11][12] - 房地产股整体表现较好,其中电信塔、制造房屋和单户出租房等子行业表现最佳[4][6] 行业总结 电信塔 - 电信塔REITs本周反弹,显示行业租赁活动有所恢复,但仍未出现明显改善[29] - 美国塔(AMT)和SBA通信(SBAC)的业绩和指引均有所改善[29] 制造房屋 - 制造房屋REITs太阳社区(SUI)本周大涨,得益于其制造房屋和英国业务的强劲表现[31] - 公司通过出售非核心资产、提高运营效率等措施来提升业绩[31] 单户出租房 - 美国家庭(AMH)本周大涨,得益于租金增长强劲,且物业成本上升趋缓[32] - 公司第二季度租金增长5.3%,超出预期,7月租金增速还有所加快[32] 零售 - 购物中心REITs整体表现出色,租赁活动创历史新高,租金涨幅也很强劲[27] - 大型REITs如Regency Centers、Acadia Realty和Kite Realty的业绩和指引均有所改善[27] 公寓 - 公寓REITs整体业绩不错,尤其是中西部和日光地带的公司表现较好[33] - 但沿海地区公司如Equity Residential和Centerspace的租金增长仍有所放缓[33] 酒店 - 酒店REITs普遍下调了全年RevPAR(可出租客房收入)指引,反映消费者需求有所放缓[42][43][44] - 但通过成本控制和外部增长,有助于抵消RevPAR增长放缓的影响[42] 医疗 - 医疗REITs本周表现较差,主要是由于个别公司出现租金收款问题[37][38][39][40][41] - 但整体来看,医疗REITs的业绩和增长前景仍然较好[38][39][40] 抵押贷款 - 抵押贷款REITs本周普遍下跌,受到利率大幅波动和二季度业绩不佳的影响[45] - 个别公司如Rithm Capital和Arbor Realty的表现相对较好[45]