文章核心观点 - 福特汽车第二季度业绩大幅下滑,主要是由于福特Model e电动车部门亏损严重,预计全年亏损将达50-55亿美元 [3] - 但福特Pro商用车部门业绩良好,预计全年EBIT将达90-100亿美元,抵消了Model e部门的亏损 [6] - 公司正在重组业务,加大软件和服务订阅业务,这些业务实现了两位数的收入增长和50%以上的毛利率 [5] - 公司认识到大型电动车的成本高昂,难以实现传统车型的利润水平,因此将专注于商用车市场,提供混合动力和电动车的组合产品 [3][6] 财务分析 - 公司收入增长乏力,这导致市场对其业绩表现失望 [7] - 公司负债水平较高,但流动性指标尚可,暂无全球流动性危机的风险 [13][14] 估值分析 - 传统汽车制造商的估值远低于特斯拉等纯电动车企和法拉利等豪华车企 [17][18][19][20][21] - 福特的估值指标显示其股票目前处于较低水平,但考虑到其电动车业务的问题,短期内难以获得市场的溢价估值 [23][24][25][26] - 未来如果福特能够成功调整战略,专注于商用车市场,其估值有望得到提升,可达到与比亚迪等混合动力车企相当的水平 [27]