文章核心观点 - 2024年上半年,ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF(NOBL)表现不佳,但仍取得正收益,而标准普尔500指数ETF(SPY)则大幅上涨 [2] - 尽管过去9年中大多数时间NOBL跑输标普500指数,但从1990年到2022年,NOBL指数长期来看仍然超越标普500指数约2.18%/年 [3] - 作者提出了3种理论上可以战胜NOBL指数的投资策略:最低估值策略、预期增长最快策略和混合策略 [4][9][13] 最低估值策略 - 该策略每月选择10只最低估值的股票,采取长期持有的方式,理论上可以战胜NOBL指数 [4] - 该策略在2024年上半年表现较差,但7月份开始有所好转,总体自成立以来仍略微落后于NOBL指数 [5][6] - 该策略选股组合的股息收益率高于NOBL和SPY [5] 预期增长最快策略 - 该策略选择预期未来5年每股收益增长最快的10只股票,并结合估值和股息收益率,旨在获得最佳总回报 [9] - 该策略在2024年上半年表现较差,但7月份开始有所好转,总体自成立以来略微超越NOBL指数 [10][11] - 该策略选股组合的股息收益率高于NOBL和SPY [9] 混合策略 - 该策略结合了最低估值和预期增长最快两种策略,选择既低估值又预期增长最快的股票 [13] - 该策略在2024年上半年表现较差,但7月份开始有所好转,总体自成立以来略微超越NOBL指数 [14][15] - 该策略选股组合的股息收益率高于NOBL和SPY [13] 其他观点 - 个股选择策略的单月收益普遍高于对应的长期持有组合,表明新增资金配置获得了更好的收益 [16] - 2024年上半年,部分个股宣布了较低的股息增长率,但预计全年平均股息增长率将与2023年持平或略有上升 [17][18] - 作者认为这3种策略长期来看都有可能战胜NOBL指数,但投资个股风险高于指数基金,投资者需谨慎 [19][20]