文章核心观点 - 公司专注于收购和开发面向零售业的独立商业物业,主要租赁给抗电商冲击和抗经济衰退的零售商[4][5] - 公司拥有高质量的物业和租户组合,大部分租户为全国性或超区域性零售商,信用评级较高[6][7] - 公司通过出售租回交易获得大部分投资,能够获得有利的租赁条款,如租金上涨、单店财务报告要求等[24][25] 公司概况 - 公司市值约68亿美元,拥有2,202处零售物业,总面积4,558万平方英尺[8] - 公司物业租赁率99.8%,加权平均租赁期限约8.1年[8] - 公司还拥有223处地面租赁物业,总面积610万平方英尺,租赁率100%,加权平均租赁期限约10年[11][12] 财务表现 - 2024年二季度总收入15.26亿美元,同比增长17.3%[14] - 2024年二季度核心FFO为1.03美元/股,同比增长5.7%[15] - 2024年二季度AFFO为1.04美元/股,同比增长6.4%[16] - 2024年二季度收购47处物业,总额1.858亿美元,加权平均收益率7.7%[17] 资本结构 - 公司资产负债表评级为投资级,净债务/EBITDA为4.9倍,固定费用覆盖率为4.7倍[18] - 公司无重大债务到期直至2028年,流动性充足,达14亿美元[18] - 公司100%无担保债务,平均债务成本3.6%,平均债务期限4.7年[33][34][35][36][37][38] 股息政策 - 公司自1994年以来连续增加股息,10年复合年增长率约6%[19][20] - 2023年AFFO股息支付率为73.9%,处于较保守水平[22] 行业地位 - 公司被认为是净租赁行业中最优质的组合和租户群[21] - 公司管理团队战略清晰,专注于向优质零售商出租通用商业物业[22]