文章核心观点 - 乐动力(Lululemon)股价在2024年大幅下跌,成为标普500指数中第二大跌幅股票 [2] - 乐动力的业绩表现与同行业指数出现分化 [3] - 乐动力过去10年销售额增长近10倍,成为全球最大的运动服装公司之一 [8][10] 根据目录分别总结 消费者偏好和竞争加剧的风险 - 分析师担心消费者偏好可能从紧身裤转向宽松裤和正装,以及运动服装市场竞争加剧 [7] - 但乐动力过去展现出很强的品牌力和应变能力,能够应对消费趋势变化和竞争加剧 [8][9][10] 增长放缓和宏观经济不确定性 - 乐动力在美国市场增长放缓,部分原因是产品设计失误 [12][13][14] - 但公司在国际市场和男装等品类仍保持强劲增长,抵消了美国市场的放缓 [15] - 宏观经济环境的不确定性也给公司带来一定压力,但长期来看其品牌力和定价能力将支撑其抗风险能力 [16][17][18] 估值水平较低 - 乐动力当前估值水平仅为过去10年平均水平的一半,但其盈利能力和资本回报指标依然很强 [19][21][35] - 根据逆向现金流折现模型,公司只需在未来3年维持较低的增长和利润水平就可以支撑当前股价 [37][41][42][43] - 综合分析,乐动力股票目前被低估,具有较大的上涨潜力 [44][45][46]