文章核心观点 - 对于高估值的公司,准确评估其公允价值非常困难,需要考虑未来增长潜力以及市场的非理性因素[1][2][3] - 常用的估值指标P/E和EV/EBITDA都可能受到市场非理性因素的影响[2][3] - 文章分析了3家公司(Adobe、Airbnb和Palantir)的估值情况,认为它们可能是被高估的股票[4][5][10][16] Adobe - Adobe凭借其创意云套件在图形管理应用市场占据60%的份额,形成了较强的网络效应和客户转换成本壁垒[5][6] - 但Adobe最近的一项政策更新引发了用户的强烈反对,暴露了公司的核心弱点,即面临来自低价AI应用的竞争压力[7][8] - 尽管Adobe短期内不会下跌,但其股价可能已经接近估值天花板,未来增长空间有限[9] Airbnb - Airbnb作为共享经济的代表,2023年收入和净利润均有大幅增长[12] - 但公司内部存在意识形态问题,可能会阻碍未来增长,加上房地产市场和消费者信贷环境的恶化,Airbnb面临一些潜在风险[12][13][14] - 如果这些负面趋势持续,Airbnb的估值可能会大幅下降,成为被高估的股票之一[15] Palantir - Palantir专注于大数据分析,与政府有密切联系,在2023年一季度业绩表现出色[17][18][19] - 但其高度依赖政府合同和政治关系,可能限制了未来的增长空间,当前估值过高[20][21]