文章核心观点 - 在Q2 2024财报中,Chipotle的收入同比增长18.2%至30亿美元,主要由于新开门店和可比门店销售增长11.1%[3][10] - 受益于销售杠杆,Chipotle在Q2实现了强劲的营业利润,每股收益同比增长32%至0.33美元[10] - 尽管Chipotle全年指引未变,但投资者对公司后续业务放缓和利润率压力的担忧导致股价在财报发布后快速回落[13] 根据目录分别总结 财务数据 - Q2 2024收入同比增长18.2%至30亿美元,其中可比门店销售增长11.1%,包括客流量增长8.7%和客单价增长2.4%[10] - 毛利率为29.4%,与上年持平,受到食材成本上涨的抵消[17] - 人工成本占收入的24.1%,同比下降20个基点,受益于销售杠杆[22] - Q3毛利率预计将上升至31%左右,主要由于蛋白质成本上升和部分门店的投资[18][19] - 全年税率预计在25%-27%之间[12] 门店拓展 - 2024年计划新开285-315家门店,其中80%将配备Chipotlane[12] - 未来5年内,公司计划将门店数量翻一番,国际市场拓展仍处于初期阶段[25] 估值分析 - 按15%的收入复合增长率和15%的自由现金流率测算,公司合理估值为32美元,较当前价格低40%[30][32] - 成熟的快餐连锁品牌通常交易在20-30倍自由现金流倍数,Chipotle当前估值偏高[34][35] - 考虑到公司面临的利润率压力和宏观不确定性,股价有进一步下跌至32美元的可能[40][46]