文章核心观点 - 公司持有约占市值55%的大量现金余额是非常低效的资本配置 [5] - 公司目前的估值为历史最低,为创造股东回报提供了前所未有的机会 [1][2] 关于公司 - 公司拥有高达80%的毛利率,无债务,且在其领域占据主导地位 [5] - 公司的研发生产力和创新能力处于行业领先水平 [12] - 公司专利距到期还有很多年,无需急于通过并购来实现知识产权多元化 [11] 关于资本配置 - 公司应该立即执行40%的股票回购要约,而不是进行规模较小的股票回购 [7][10] - 公司应该暂时放弃并购计划,而是将资金用于股票回购和内部研发创新 [12][14][17] - 公司目前没有必要支付股息,而应该将自由现金流全部用于股票回购等股东回报 [19][20] 关于行业 - 行业内并购标的估值普遍较高,公司难以以合理价格进行并购 [6][11] - 行业内存在多家竞争对手,公司并非垄断地位 [16] - 行业前景良好,设备需求有望在未来恢复增长 [12]