文章核心观点 - Freeport-McMoRan(FCX)预计将在本周报告一个令人失望的季度,但投资故事的关键在于铜价[2] - 铜价最近下跌,主要是由于在较高铜价下产生了强劲的现金流[2] - 尽管如此,FCX仍预计未来几个季度将受益于额外销售[4] 公司业绩分析 - FCX二季度业绩预计如下: - EPS为0.38美元,同比增长8.3%[4] - 收入为60亿美元,同比增长4.8%[4] - 如果不是由于铜价较高,FCX本季度业绩将更差,铜产量大幅低于一季度水平[4] - FCX仍预计全年经营现金流将在铜价4美元/磅时超过75亿美元,在铜价5美元/磅时超过110亿美元[4] 铜价走势分析 - FCX认为铜价有可能出现类似2000年代中期的上涨,从1美元/磅上涨至4美元/磅[5] - 即使铜价不需要大涨至创纪录的5-6美元/磅,5美元/磅也能为FCX带来110亿美元的年度经营现金流[6] 公司未来发展 - FCX拥有1040亿磅的铜储量,其中72%位于美洲,税收和所有权更有利[6] - FCX计划到2030年增加约20亿磅的年铜产量,相当于目前产量的50%[7] - FCX今年资本支出为36亿美元,明年将增加至39亿美元,但仍保持一定灵活性[7] - 电动车和可再生能源对铜的需求将大幅增加,FCX有望从中获益[7]