文章核心观点 - 公司正在开发一个基于低地球轨道卫星的通信网络,旨在为智能手机用户提供直接连接服务,弥补地面蜂窝网络的覆盖空白 [2] - 公司已经计划在8月份发射首批5颗BlueBird卫星,预计在今年第四季度开始产生收入,包括与AT&T的2000万美元收入承诺 [3] - 公司的技术优于竞争对手SpaceX和Lynk,有望在未来几年内实现收入的指数增长 [2][20][21][22] 公司概况 - 公司是一家垂直整合的基于卫星的蜂窝宽带网络提供商,拥有3350多项专利和专利申请 [3] - 公司计划运营一个低地球轨道卫星星座,直接为手机提供宽带连接 [3] - 公司首批5颗BlueBird卫星已经全额资助,预计将于8月发射 [3] - 公司计划在2024年底或2025年初发射20颗Block 2卫星,届时可以提供有限和间断的服务 [12][13] - 公司需要45-60颗卫星才能在美国提供连续服务,90颗卫星才能完全投入运营 [13] 商业模式 - 公司的商业模式呈现高资本支出和低运营成本的特点 [14][15][16][17] - 公司不需要自建地面基础设施,而是利用合作伙伴移动网络运营商的现有网络 [16] - 公司的销售和营销成本较低,因为它不直接面向消费者,而是通过合作伙伴提供服务 [17] - 公司与40多家移动网络运营商合作,可以接触到28亿以上的用户群体 [18] 市场机遇 - 公司的技术可以填补"有效覆盖空白",预计到2025年将有2.4亿成人生活在3G/4G/5G网络覆盖范围之外 [19] - 另有2.8亿成人虽然在网络覆盖范围内,但在家中或工作/旅行途中会遭遇间歇性服务 [19] - 卫星网络可以弥补地面网络的服务空白,为偏远社区带来机遇和经济利益 [19] - 公共安全和国家安全等商业和政府服务也将推动这一新兴市场的增长 [19] 竞争格局 - 公司面临来自Lynk Global和SpaceX Starlink的直接竞争 [20] - 但公司的技术比竞争对手更为先进,在5G语音通话和数据传输速率等方面表现出色 [20][21][22] - 与Lynk相比,公司的卫星部署计划更加现实和可行 [21][22] 收入预测 - 公司目前可以服务AT&T和Verizon在美国的2.29亿用户,预计2025年可实现4.13亿美元收入 [23][24] - 一旦公司能够在2026年全球范围内提供服务,预计其用户占合作伙伴用户基础的比例将逐年提高至2030年的11% [23] - 据此预测,公司2030年的收入可达36.96亿美元 [23][24][25] 估值 - 参考SpaceX的估值和收入情况,给公司设定10倍的目标市销率 [26][27][28] - 据此预计,公司2030年的目标股价为143.52美元,较当前水平上涨1018% [28]