文章核心观点 - 花旗集团(Citigroup)在2024年第二季度的业绩超出分析师预期,收入和利润均有所增长[2][4] - 尽管如此,股价下跌了近2%,因为花旗集团警告2024财年的成本可能达到预期范围的上限[7] - 分析师认为,投资机会应该从公司的整体盈利潜力来判断,而不应过于关注成本[2] 公司业绩分析 - 第二季度收入同比增长4%,达到201.4亿美元,超出分析师预期约5000万美元[4] - 收入增长主要得益于交易和投资银行业务的强劲表现,其中投行收入同比增长38%[4] - 成本同比下降2%,至133.5亿美元,体现了公司精简组织和降低后台成本的成功[6] - 净利润和每股收益同比增长14%,分别达到29.6亿美元和1.57美元[6] 未来展望 - 公司预计2024财年收入将在780-790亿美元区间,净息差约490-510亿美元[7] - 若实现这一收入目标,加上约537亿美元的预计成本,公司2024年底的ROCE有望达到10-11%[7] - 公司还瞄准2026年前实现4-5%的复合年收入增长率,达到870-920亿美元[8] - 这一目标可能来自交易结算业务、投行业务反弹以及财富管理业务的增长[8] 估值分析 - 分析师根据更新后的盈利预测,计算出花旗股票的公允价值为92美元[9] - 这一目标价较之前有所下调,主要是由于成本控制进度低于预期[9] - 但即使如此,花旗股票仍有明显的上行空间[9]