文章核心观点 - 资深研究分析师预计Capital One公司将于2024年7月23日盘后公布第二季度业绩,预计收益同比下降,收入同比上升 [1] - 上一季度公司业绩未达预期,主要受到较高费用和贷款余额环比下降的影响,但净利息收入和非利息收入增加,拨备下降起到了支撑作用 [2] - 公司业绩预期存在不确定性,过去四个季度中有两次超出预期,两次未达预期 [3] 关键指标总结 净利息收入 - 整体贷款情况在本季度有所改善,受益于宏观经济前景的一定明朗化 [4] - 尽管融资成本上升给NII带来一定压力,但在利率上升和消费贷款增长的支撑下,NII预计将有所改善 [5][6] - 公司加强信用卡业务也将提供一定支撑,NII预计同比增长5.8% [6] 非利息收入 - 交易手续费(占非利息收入60%以上)预计将有所增长,反映了卡片使用量的上升 [7] - 服务费和其他客户相关费用预计同比增长11.3%,其他非利息收入预计同比下降1.9% [8] - 总非利息收入预计同比增长4.8% [9] 费用 - 营销费用持续上升,技术升级投入增加,加之通胀压力,预计运营费用将有所增加 [10] - 此外,收购Discover Financial Services也将产生一定并购相关费用 [10] - 总非利息费用预计同比增长8.8% [10] 资产质量 - 由于地缘政治和宏观经济风险,公司预计将大幅计提贷款损失准备 [11][12] 业绩预期 - 根据量化模型,公司有较大可能超出市场预期 [13] - 第二季度每股收益预期为3.28美元,同比下降6.8%;收入预期为95.1亿美元,同比增长5.5% [14]