文章核心观点 - Netflix公司的收益增长远超收入增长 [3] - 公司的利润率和现金流增长未能跟上收益增长的步伐 [9][10][11] - 公司的会员增长虽然良好但远未达到预期的"美好前景" [12][13] 公司财务分析 - 收入增长约14亿美元,同比增长不到20% [10] - 利润率有所提高,但公司依赖于一部接一部的热门剧集,缺乏稳定的IP和现金流 [10] - 现金流和自由现金流增长未能跟上利润增长,存在潜在风险 [11] - 公司市值超过2000亿美元,但自由现金流收益率仅2%,远低于行业平均水平 [11] 行业发展趋势 - 娱乐行业竞争激烈,但公司尚未建立起垄断地位 [4] - 公司需要持续投入大量资金维持内容供给,这可能会影响未来现金流 [10][13] - 行业存在技术替代风险,未来发展存在不确定性 [16]