文章核心观点 - T-Mobile预计将在7月底发布2024年第二季度业绩 [2] - T-Mobile股价今年迄今上涨约12%,略好于Verizon的10%涨幅 [2] - T-Mobile预计第二季度每股收益将达2.31美元,同比增长23%,收入约196亿美元,同比增长2% [2] - T-Mobile第二季度的增长主要来自无线服务收入的增加,用户迁移到更高价值的5G套餐以及稳定的客户增长,但设备销售可能仍然疲软 [2][3] 公司表现 - T-Mobile在2024年第一季度的后付费手机净增加用户数领先行业,达53.2万户,预计这一趋势将持续 [3] - T-Mobile凭借中频段频谱的部署在5G无线技术方面占据优势,获得更高的行业净客户增加份额 [3] - T-Mobile的固定无线宽带业务增长强劲,过去一个季度新增40.5万用户,行业最佳,总用户达500万 [3] - T-Mobile的盈利能力得到显著改善,主要得益于老Sprint基站的退役和两个网络的整合完成 [3] - T-Mobile第一季度自由现金流同比增长39%至33亿美元 [3] 行业表现 - T-Mobile股价从2021年初的135美元涨至目前约180美元,涨幅为35%,但涨幅并不稳定 [4] - 相比之下,标普500指数在同期内上涨约50% [4] - 近年来,个别大型科技股难以持续战胜标普500指数,包括GOOG、META、NFLX等 [4] - 相比之下,Trefis高质量投资组合每年都战胜了标普500指数 [5] 估值分析 - T-Mobile的市盈率约为18倍,远高于AT&T和Verizon的单位数倍 [6] - 但这一估值水平是合理的,因为T-Mobile已成为最佳5G网络之一,有望保持较快增长和利润改善 [6] - 按自由现金流计算,T-Mobile的估值仅为12倍左右 [6] - Trefis给予T-Mobile177美元的目标价,与当前市场价格基本一致 [6]