文章核心观点 - 金价在2022年末跌破1,650美元大关,但在地缘政治动荡和经济衰退担忧中反弹至2,000美元以上 [1] - 预计2025年金价将突破3,000美元大关,目前金价已超过2,400美元,有望进入新一轮上涨周期 [2] - 通胀放缓和经济数据疲软,可能导致美联储在今年后期减息,这对黄金价格和黄金矿业股有利 [3] 行业总结 通胀放缓 - 消费者价格指数(CPI)在6月首次自2020年疫情以来下降0.1%,同比涨幅从5月的3.3%放缓至3% [4] - 个人消费支出指数(PCE)在5月保持不变,表明通胀压力正在减弱 [4] 经济数据疲软 - 第二季度末经济增长动能减弱,服务业PMI大幅下滑至4年来最低 [5] - 制造业连续3个月收缩,商品需求疲软抵消了企业投资改善的影响 [6] - 失业率上升,就业增长放缓,劳动力市场正在降温 [7][8] 降息预期升温 - 通胀放缓和经济放缓,预计美联储将在今年秋季开始降息 [9] - 市场预期今年内将有至少2次降息,9月降息25个基点的概率已升至88% [10] 黄金相关股票 - 在低利率环境下,资金将从固定收益投资流向黄金,推动黄金价格上涨,提升黄金矿业公司利润 [11] - 巴里克黄金(GOLD)、金宝矿业(KGC)和富兰克林黄金(FNV)等公司目前评级为买入 [11] - 巴里克黄金今年预期盈利增长27.4%,金宝矿业和富兰克林黄金分别为18.2%和9.5% [12][13][14] - 今年以来,这三家公司股价分别上涨2.4%、52.2%和16.5% [15]