文章核心观点 1. 沃尔格林正面临激烈的竞争,其唯一真正增长的业务领域 - 医疗保健业务 - 正受到竞争对手CVS Health的挑战 [4][6][7][8] 2. 沃尔格林长期以来一直未能有效利用资本,其投资回报率和资产回报率均呈下降趋势,表明其门店投资已不再具有吸引力 [9][10] 3. 沃尔格林管理层的转型计划缺乏明确细节,未来发展方向不确定,投资者难以判断公司前景 [11][12][13][14] 行业概况 1. 沃尔格林正试图进入快速增长的初级医疗保健市场,通过其VillageMD子公司提供基本医疗服务 [4][5] 2. 该医疗保健业务是沃尔格林增长最快的业务领域,但面临来自CVS Health的激烈竞争 [5][6][7] 3. CVS Health在现金流、盈利能力和规模上均优于沃尔格林,正在同样尝试进入初级医疗保健领域 [7][8] 公司经营状况 1. 沃尔格林的资本投资效率长期下降,投资回报率和资产回报率均为负值,表明其门店投资已不再具有吸引力 [9][10] 2. 公司计划在未来几年内关闭大量门店,但可能无法完全收回之前的投资成本 [10] 3. 公司管理层的转型计划缺乏明确细节,未来发展方向不确定,投资者难以判断公司前景 [11][12][13][14]