文章核心观点 - 德州仪器(TXN)是一家资本配置能力出色的公司,过去10年股价涨幅达436%[3] - 公司近年来大幅增加资本支出,主要用于研发、销售和产能扩张,以应对未来需求增长[5][6][7] - 公司正在进行大规模的制造能力投资,如RFAB2和LFAB1项目,预计将带来显著的收入增长[20][21][26][27] - 公司未来几年有望实现大幅收入增长,EBITDA利润率也将保持在50%左右的高水平[28][29] - 公司当前估值合理,未来股价有望进一步上涨[29][30] 行业和公司分析 行业分析 - 半导体行业经历周期性波动,公司正在为下一个增长周期做准备[23][24][25] - 电动车和工业自动化等领域为公司带来新的增长机会[16][19] 公司分析 - 公司资本配置能力出色,过去20年持续进行大规模股票回购,每股自由现金流呈指数级增长[5][6][7][8][10][11] - 公司投资回报率和现金回报率在标普500成分股中表现出色[10][11] - 近年来资本支出大幅增加,导致自由现金流受到压力,但这些投资有望在未来带来丰厚回报[13][14][15][20][21][26] - 公司正在加大制造能力投资,通过提高产能和降低成本来抓住未来需求增长机会[26][27] - 公司有望在2026年实现240-260亿美元的收入目标,EBITDA利润率将维持在50%左右的高水平[27][28][29]