文章核心观点 - 公司产品广泛应用于多个行业,在经济环境较差时也能保持相对稳定的需求,有望在经济复苏时获得上行空间 [2][3] - 公司收入自2014年以来持续下滑,尽管进行了资本支出和并购等措施,但未能阻止下滑趋势,这令人担忧 [4][5] - 管理层在最近的财报电话会议上表现谨慎,未对未来业绩做出过于乐观的预期,这可能意味着股价触底的迹象 [6][7][8] - 管理层表示将关注成本控制、资产组合优化和环境安全绩效,而不会为了短期利益而做出有损公司长期发展的决策 [7][8] - 公司在电动车领域也有一些新的应用和发展机会,但需要等待实际业绩的验证,不宜过于乐观 [8][9] 财务表现与估值 - 公司近年来收入和EBITDA均呈下降趋势,但毛利率有所改善,这为未来业绩改善提供了基础 [11][12] - 根据敏感性分析,要实现较好的股价表现,需要公司未来5年业绩大幅改善,且估值水平维持较高水平 [15][16] - 目前公司估值指标已处于较低水平,如果业绩进一步下滑,可能会形成较好的买入机会 [17][18] 风险因素 - 如果经济环境持续低迷,公司产品价格上涨受阻,业绩改善可能会推迟,股价走势也会更加波动 [20] - 意外的生产中断、贸易壁垒上升等因素也可能对公司生产和销售产生不利影响 [20] 总结 - 长期来看,公司基本面较为稳健,有望在经济复苏时获得业绩改善,但短期内仍面临一些不确定性 [21] - 如果未来12个月内公司盈利能力进一步恶化,股价可能会有一定下行空间,届时可以考虑逢低买入 [21]