文章核心观点 - 公司销售额在过去12个月内出现下滑主要是受到市场因素的影响 [2][3][6][7][8][9][10] - 公司毛利率在近期有所下降主要是由于新增产能导致的固定成本增加 [16][17][18][19][20][21][22][24] - 公司过去几年的资本支出决策存在问题 但对未来几年的股价影响有限 [26][27][28][30] - 公司目前的估值水平合理 如果公司能够维持市场份额并实现适度增长 未来几年存在一定的上涨空间 [31][32][33][34][35] 行业和公司分析 - 公司主要从事厨房和浴室橱柜的制造和销售 客户包括房地产开发商、经销商和家装中心 [2] - 公司在新房建设和装修改造两个细分市场均有业务 [6][7] - 公司在为大型房地产开发商提供服务方面具有一定的竞争优势 [6] - 行业整体需求受到宏观经济环境和利率水平的影响 公司销售表现与行业整体趋势基本一致 [6][7][8][9][10] - 公司近期推出新品牌"1951"主要是为了在经销商渠道进行差异化 但预计影响有限 [11] - 公司近期扩张产能可能会导致一定的价格竞争压力 但预计不会对公司整体业绩产生重大影响 [12][13]