文章核心观点 - 作者拥有10年投资银行从业经验,专注于行业和公司研究,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险[1] - 作者主要目标是讨论可能影响投资组合的重要"大局势"发展,提供有价值的学习经验[3] - 作者认为,以股息投资是最佳方式,可以在较低风险下战胜市场[4] - 作者目前只持有22只单只股票,保持集中投资组合,但同时也维护一个长期观察名单[5][6] 分组1: 公司概况 Texas Pacific Land Corporation (TPL) - 公司成立于1888年,拥有约87万英亩的佩米安盆地土地资产,是美国最大的油气盆地之一[11][12] - 公司从各类活动中获利,包括油气生产、管道、可再生能源、水资源销售等,是一家高效的公司[12][13] - 公司无负债,正在大力发展水资源业务,有望大幅提升土地价值[14] - 过去10年公司股价上涨1460%,未来预计仍有10-15%的年化回报[15][19] Lockheed Martin (LMT) - 是美国最大的纯粹防务公司,是作者投资组合中4只防务股票之一[20][21] - 公司业务模式具有护城河,在全球地缘政治不确定性加剧的背景下,其主要项目如F-35、CH-53K、UH-60M等前景看好[22][23] - 公司重视股东回报,过去10年回购了约四分之一的股份,连续21年增加股息[24][25] 分组2: 行业分析 Antero Midstream (AM) - 是一家天然气管道公司,资产位于美国最大天然气盆地马塞勒斯页岩[30][31] - 公司受益于天然气需求强劲,尤其是液化天然气出口市场,以及母公司Antero Resources的优势[32][33][34] - 公司杠杆已降至3.1倍EBITDA,未来有望通过并购等方式实现单位现金流的中低个位数增长[35][36] Old Dominion Freight Line (ODFL) - 是一家优质的"非整车运输"(LTL)公司,拥有高效的网络和优质的客户服务[40][41][42][43] - 公司市占率从2022年的3%提升至2023年的12%,收入年均增长11.8%[43] - 公司运营效率高,经营利润率在70%左右,现金流充沛,有利于股息增长和回购[45][46][47] - 行业产能收缩有利于公司定价能力提升,公司有望从中受益[48][49]