市场整体情况 - 本周CEF（封闭式基金）市场表现喜忧参半多数折价扩大但本月初至今多数板块上涨市政基金领涨因长期国债收益率大幅下降[3] - 固定收益板块折价持续比股票板块更紧[4] 各板块CEF情况 - 贷款类CEF继续以非常小的折价交易市政CEF折价在大幅提高分红后有所收紧但平均仍接近两位数有限期限CEF折价也略有收紧且与贷款类CEF脱节[5] - 信用CEF旋涡图显示正逐渐走向左上角缺乏吸引力的估值象限基础信用利差已经很小且折价正走向昂贵[6] 特定基金情况 - Saba和Invesco就两只州立市政CEF（VPV和VTN）达成暂停协议Invesco将以99%的资产净值对25%的普通股进行要约收购10月底开始两只基金折价收紧反弹4 - 5%[7] - 历史上这两只基金较同板块有较大折价但2024年初基本消失Saba仍推动其解决折价问题[8] - 要约收购后情况值得关注若折价再次扩大Saba是否会增持其ETF（CEFS）在两只基金中持仓相对较小[9] 投资相关 - 投资者若想跟随Saba的积极行动有3种投资工具可选SABA CEF ETF（CEFS）以及两只CEF（BRW和SABA）[10] - ETF CEFS是更纯粹的积极型CEF投资组合两只CEF更像传统固定收益/多板块基金在两者中更看好SABA因其折价更大且费用更低[11] - 有人认为BRW收益率14.5%高于SABA的9.1%所以折价不同但预期两者投资组合会随时间变得相似低费用的SABA将有更高净收入是否转化为更高分红有待观察[12][13]