文章核心观点 - 增长型股票具有广泛的护城河和强大的财务状况,可以随着时间的推移复合投资者的回报[1] - 通过投资于不同行业、风险状况和商业结构的多样化股票组合,投资者可以观察到其投资组合在多年内的复合增长[1] 行业和公司总结 Vertex Pharmaceuticals - 是一家顶级的医疗保健股票,最近受到投资者的关注,股价在过去12个月内上涨约35%[3] - 公司长期以来以其价值数十亿美元的囊性纤维化药物系列而闻名,并在该领域占据主导地位[3][4] - 囊性纤维化市场在2023年的估值约为120亿美元,但分析师认为到2034年可能达到约1370亿美元,预计复合年增长率约为25%[5][6] - 驱动该市场扩张的因素包括囊性纤维化患者群体的增加,以及更有效药物的推出,使患者的生存期延长,从而增加了每种药物的需求持续时间[6] - 最近一个季度,Vertex的产品收入达到27亿美元,同比增长13%[6] - 其旗舰囊性纤维化药物Trikafta持续获得更多年轻患者群体的批准,是其最大的收入来源[7] - 最近一个季度,公司净利润达到11亿美元,同比增长57%,并拥有150亿美元的现金和投资[7] - 公司新的基因编辑疗法Casgevy已获得多项批准,有望在本十年内达到重磅药物地位[8][9] - 公司还在开发一种非阿片类的中重度急性疼痛药物suzetrigine,并提交了新的三联疗法囊性纤维化药物的监管申请[10] - 管理层计划在本十年内推出一系列新产品,公司的高速增长可能仍处于早期阶段[11] Spotify - 尽管过去几年有波动,但这家瑞典音乐流媒体巨头看起来正在走向正确的方向[12] - 其免费增值模式一直是其主要的增长驱动力,同时也为其提供了在动荡时期的抗压能力[12] - 2023年,公司营收约132亿欧元,同比增长约13%,股价从2024年初涨幅约70%[13] - 宏观环境和全球经济变化影响了各行各业,Spotify也不例外[13] - 2023年底,Spotify宣布裁员17%,进行一系列成本控制措施[14] - 公司自身的激进增长策略也是一个重要的成本因素,管理层希望到2030年达到10亿用户,未来10年实现1000亿欧元的年收入目标[15] - 截至2024年第一季度,Spotify的月活用户达6.15亿,其中付费用户2.39亿,广告支持用户3.88亿,同比分别增长19%、14%和22%[16] - 该季度公司实现36亿欧元收入,同比增长20%,其中付费订阅贡献33亿欧元,广告贡献3.89亿欧元[17] - 公司毛利同比增长31%至约10亿欧元,并产生2.07亿欧元自由现金流和2.11亿欧元经营活动现金流[17] - 随着订阅用户的稳定增长以及订阅价格的上涨,Spotify正在见证稳定的用户增长[18]