文章核心观点 - 公司预计订阅模式将继续成为企业业务策略的一部分,因为消费者需求和从企业角度的收益 [1][4] - 公司认为订阅模式可以提高企业在经济下行时的抗风险能力,过去12年订阅模式企业的增长速度是整体经济的3.4倍 [4] - 订阅模式可以帮助企业快速推出新产品并测试产品效果,相比过去需要大量营销成本 [5] - 整个SaaS市场预计2024-2031年将以20%的复合年增长率增长至1.3万亿美元 [5] 公司层面分析 - 公司的客户续订率一直保持在100%以上,表明客户愿意采购更多产品,反映出需求并未消失,只是受到宏观环境影响有所放缓 [6] - 公司收购Togai后增强了针对使用量计费客户的前端计费能力,可以帮助公司获取更复杂的客户,并拓展到制造业等非科技行业 [7][8][9] - 公司在过去2年中通过成本控制措施大幅提升了毛利率和EBITDA利润率,为未来经济复苏后的业绩增长奠定了基础 [11] 估值与风险 - 分析师给出公司目标价为14美元,主要基于对未来收入增长和利润率改善的预期 [12] - 如果公司的客户续订率出现负增长,可能会对股价造成较大压力 [13]