文章核心观点 - 欧洲大选结果对AXA股价造成不利影响,但从估值角度来看AXA目前是一个很好的投资机会 [1][2] - AXA在2022年第一季度的业绩表现良好,非寿险业务收入增长超过目标,定价能力强,偿付能力充足 [3][4] - 资产管理业务利润有所增加,预计将带动AXA整体盈利水平上升 [4] 公司概况 - AXA是全球最大的保险公司之一,主要业务包括寿险和健康险、财产险以及资产管理 [1] - 公司业务地域分布广泛,法国市场占总收入的26% [2] 业务表现 - 非寿险业务收入增长超过公司此前设定的目标,主要得益于定价改善 [3] - 公司专注于利润率而非规模扩张,非寿险业务的合并成本率有望继续改善 [3] - 资产管理业务盈利有所增加,管理资产规模和净流入均有所增加 [4] - 公司已完成德国业务剥离,不会对业绩造成负面影响 [4] 财务状况 - 公司偿付能力充足,有利于应对地缘政治不确定性和法国总统选举的挑战 [3] - 公司计划未来两年内回购2亿欧元股票,有利于提升每股收益 [5] 估值分析 - 目前AXA股价对应2025年预期市盈率8.95倍,低于同行Allianz和Zurich [5] - 考虑到公司的业务增长和资本回报能力,维持对AXA的增持评级 [7]